【观点】锂电负极行业业绩分化，贝特瑞稳居前三

2026年第一季度锂电负极材料行业触底反弹，需求景气持续上行，但上市企业业绩呈现显著分化特征。

杉杉股份、翔丰华等企业利润弹性强劲，而中科电气、尚太科技受原材料成本上涨影响面临增收不增利压力。贝特瑞在2025年出货量格局中稳居行业前三，市场集中度保持高位。未来行业竞争将转向高端化与新技术，如快充、硅基负极等，具备技术迭代和成本控制能力的企业将占据更有利竞争位置。