【观点】贝特瑞负极材料龙头地位稳固 全产业链布局适配行业长期趋势

当前全球锂电池负极材料需求维持高增速，行业竞争从单一产品性价比比拼，转向全产业链控制能力、全球化交付能力、前沿工艺储备能力的综合竞争，头部集中特征显著。贝特瑞作为全球负极材料龙头，2025年出货量超60万吨，全球市占率接近20%，稳居行业前列，公司人造石墨技术体系成熟，产品覆盖多性能等级适配多元下游场景，印尼二期8万吨项目已投产，摩洛哥项目稳步推进，全球化产能体系持续完善。行业长期将向全产业链一体化、全球化布局、工艺升级方向演进，具备综合能力的企业将占据更有利位置。