【观点】182亿美元导弹补库确认军工超级周期，雷神科技（RTX.US）被列入核心受益名单

智通财经分析认为，五角大楼670亿美元紧急拨款中约182亿美元用于补充爱国者、战斧、萨德等高端导弹库存，标志着全球军工行业从地缘政治交易转向持续补库存与扩产周期。雷神科技（RTX.US）被明确列入32.8亿美元标准系列拦截弹采购计划，旗下普惠公司还获13亿美元F135备件合同，有望成为本轮导弹补库的核心受益方。从投资逻辑看，应优先选择拥有多年期合同、稀缺产能、政府分担扩产资本支出且能转化为自由现金流的军工资产，导弹与弹药业务的订单弹性高于战机整机。

同时，北约国防支出目标抬升和全球军费连续增长，可能推动美国、欧洲和中东同步签署多年期合同并重建供应链，国防军工链进入产能竞赛阶段。但需警惕美国国会拨款延迟、固定价格合同成本超支及低成本无人机替代高价导弹等风险。