【观点】易实精密收购恒进机电：能力互补逻辑与毛利率提升空间

易实精密拟收购恒进机电的并购逻辑在于能力互补而非规模叠加。公司在精密金属加工领域具备优势，但在汽车电子控制与传感器环节长期存在能力缺口，恒进机电的技术积淀恰好填补这一短板，助力公司从单一精密金属件供应商向"机加工+电子系统"综合解决方案供应商转型。

在客户层面，双方客户群体高度互补，易实精密可借恒进机电的电子单元切入泰科电子、博世、大陆等头部Tier1客户网络，恒进机电的电控模组也可通过易实精密现有渠道实现交叉销售。

汽车电子业务毛利率通常高于传统机加工，并表后有望带动整体毛利率上行，同时公司"精密机械+汽车电子+新能源热管理"的产业格局正在加速成型。