雅葆轩三季报营收利润双增 开源证券维持增持

开源证券发布研究报告称，雅葆轩2025年三季报显示，Q1-Q3实现营收4.19亿元，同比增长55.90%；归母净利润4872万元，同比增长36.59%；扣非归母净利润4802万元，同比增长61.00%。单三季度营收1.69亿元，同比增长86.75%，环比增长10.38%；归母净利润1945万元，同比增长72.42%，环比增长13.05%。销售毛利率19.93%较2025H1提升0.49个百分点。公司新厂区投资建设推进，三季度末在建工程1.03亿元，较年初增长107.50%，预计提前投入使用，产能规划基于核心客户需求。Q1-Q3研发费用1192万元，同比增长35.98%，与南京航空航天大学有技术合作并申请发明专利。开源证券维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.64/0.80/0.94亿元，当前股价对应PE分别为36.1/28.9/24.4倍，维持“增持”评级。