【观点】路斯股份增收不增利，宠物食品行业步入利润博弈期

路斯股份2025年实现营业收入约8.59亿元，其中境外收入占比63.38%，主要采用OEM代工模式，陷入增收不增利困境。公司积极培育自有品牌，布局国内市场以降低对外销客户的依赖。宠物食品行业整体销售费用攀升至28.44亿元，挤压利润空间，行业从规模扩张转向利润博弈深水区。

分析指出，自主品牌占比高低成为利润厚度的核心标尺，未来竞争法则重写，聚焦品牌溢价和营销效率。