【观点】东吴电新点评纳科诺尔年报：Q4符合预期，干法设备突破

东吴电新团队发布纳科诺尔2025年年报点评，指出公司Q4业绩符合市场预期，营收2.8亿元，归母净利润0.1亿元。

在手订单快速恢复，截至25年年底预计20-30亿元，海外订单占比达30%，毛利率水平较高，后续盈利有望提升。

固态干法设备开启放量，26年领跑国内干法电极设备，已向日本头部车企发货，并斩获国际头部电池厂订单，提供整体解决方案。团队调整公司26-27年归母净利润预测至2.3/3.0亿元，维持“买入”评级。