【观点】同力股份低估值有其合理性，回购增持难破基本面短板

同力股份当前约9倍市盈率是工程机械板块估值洼地，但这一低位定价是对基本面多重短板的理性反映：业绩增长连续三年降速并于2026年一季度转入负增长；海外收入占比仅16.49%，远远落后于行业；后市场服务空白，新能源转型成效缺乏数据验证。

本次回购与大股东增持展现了管理层信心，但资本市场最终奖励的是经营数据的实质改善，而非表态，在经营拐点得到财报验证之前，回购增持更应视为信心声明，而非估值修复的启动信号。