富士达IPO前业绩波动大，外销依赖与应收账款激增藏风险

富士达于2025年12月24日递交上市申请，但其经营业绩波动明显，2023年净利润同比下降，2025年上半年净利润不及2024年全年一半。

公司高度依赖代工和外销，境外收入占比超过70%，面临汇率波动和国际贸易环境变化的风险。

应收账款激增，截至2025年6月末占营业收入的49.19%，导致信用减值损失增加和经营现金流下降。

客户集中度较高，前五大客户贡献近半收入，且共享单车业务受政策影响波动大。

实际控制人辛建生夫妇持股95%，存在内部治理风险，并在IPO前获得大额分红。