【观点】锦波生物业绩下滑与行业竞争分析

2026年2月27日晚锦波生物公布2025年业绩预告，营收15.95亿元同比增长10.57%，归母净利润6.5亿元同比下降11.08%；其中第四季度营收和净利润同比大幅下降34%和68%。

业绩下降原因包括增值税率由3%调整为13%、销售费用和研发费用大幅增加，以及行业竞争加剧。

作者分析认为，行业景气度下行可能对锦波生物产生深远影响，类似爱美客的路径，需要调整估值并持续跟踪。