【观点】通富微电收购京隆科技提升高端测试能力

通富微电2025年前三季度长期股权投资激增至16.45亿元，同比大幅增长395.35%，主要源于上半年以13.78亿元收购京隆科技26%股权。这笔收购直接贡献了0.56亿元投资收益，占前三季度总投资收益的33.9%，但同时也推高了公司资产负债率至63.04%。

京隆科技主营高端集成电路测试，净利率约20%，远高于通富微电，有望改善后者盈利结构。通富微电技术涵盖WLCSP、FC、SiP、Chiplet等先进封装，并在CPO领域取得突破，同时抛出44亿元定增提升产能。

行业层面，AI算力需求增长推动先进封装发展，下游客户如AMD涨价并获大订单，可能为通富微电带来更多业务。公司2025年业绩预告净利润预增62.34%-99.24%，中高端产品收入明显增加。