【观点】机构维持买入评级，看好通富微电成长逻辑

通富微电2025年营收和归母净利润创历史新高，2026年第一季度淡季表现超预期。机构下修2026-2027年盈利预测但新增2028年预测，并维持“买入”评级。看好公司在大客户渗透率提升、国产算力产业链自主可控和多元化封测业务突破下的成长机会。

技术方面，3nm多芯片产品封装通过验证，资本开支计划大幅提升以支持高端业务发展，风险提示研发进度不及预期等需关注。