【观点】明星基金经理三季报调仓路径显现，通富微电获谢治宇新进重仓

2026年三季报披露后，明星基金经理调仓路径进一步清晰。一是从光模块、晶圆代工等交易拥挤环节向封测、CXO等低拥挤度方向迁移，谢治宇管理的兴全合润新进通富微电为前十大重仓股；二是降低AI算力硬件敞口，增配液冷、人形机器人等具备更高增长潜力的方向；三是在半导体内部向光刻零部件、高价值耗材等国产化瓶颈环节倾斜。

与此同时，基金经理普遍看好AI产业长期发展趋势，但投资定价逻辑从“资本开支叙事”转向“现金流与利润验证”，风格再平衡背景下红利资产的相对配置价值重新显现。