公司传统中药与化学药业务已消化集采影响并企稳回升，为创新转型提供稳定现金流。创新药管线进入关键兑现期：昂拉地韦已纳入医保并拓展儿童适应症，有望加速放量；RAY1225（GLP-1/GIP双靶点）II期减重数据优异，III期临床推进中；ZSP1601（MASH）IIb期显示抗纤维化潜力，计划推进III期。多数机构认为创新药管线将驱动中长期业绩增长，但需关注研发进展、市场竞争及商业化不确定性。