当前情绪小幅偏多，多空双方均围绕猪周期节奏展开博弈。看多方核心逻辑聚焦环保政策催化的行业集中、供给收缩带来的猪价上涨预期及周期底部布局价值；看空方则担忧半年报盈利推迟周期反转、技术面偏空信号及产能压减落地节奏慢于预期。
看多理由
环保政策趋严提升养猪合规成本，行业产能进一步向头部集中，猪周期拐点已至
当前膘肥价差扩大，母猪存栏及生猪出栏体重持续下降，猪肉供给收缩支撑猪价预期
牧原股份作为稳定供给猪肉的头部企业，处于周期底部位置，伪供需、管控限价等看空逻辑不成立
本轮生猪行业内卷式竞争格局正被打破，政策调控及行业亏损带来的产能出清意愿将优化供给结构
牧原当前位置调整后存在资金抢筹预期，新一轮长周期猪价上行行情有望启动
看空理由
若牧原半年报实现盈利将推迟猪周期反转预期，当前时点配置性价比不足
当前技术形态呈现日线M头颈线争夺、周线下跌反抽上沿特征，上涨缩量下跌放量的偏空信号明显
多数省份能繁母猪存栏仍超调控目标，产能压减落地需等到三季度末至四季度初，产能出清节奏慢于市场预期
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