怡合达一季度业绩V型反弹 毛利率飙升引券商上调目标价

怡合达2024年营收25.04亿元，同比下降13.08%，净利润4.04亿元，同比下降25.87%。2025年一季度业绩回暖，营收6.2亿元同比增长14.8%，净利润1.22亿元同比增长26.5%，毛利率提升至38.1%。公司推进长尾化战略，SKU数量超230万，客户数近4万家，前五大客户收入占比降至11%。海通国际上调目标价至27.9元，给予增持评级，预计2025-2027年净利润分别为5.2、6.3、7.7亿元。