怡合达Q1业绩反转！3C汽车半导体扛起增长大旗，FB业务成新增长极

怡合达2024年营收25.04亿元，同比下降13.08%，归母净利润4.04亿元，同比下降25.87%。2025年Q1实现营收6.20亿元、净利润1.22亿元，同比分别增长14.75%和26.48%。3C、汽车、半导体业务增长显著，但光伏、锂电受行业需求下滑拖累。毛利率在2024年下降后，Q1回升至38.10%。FB业务通过智能系统和柔性生产模式扩展，被寄予增量增长期望。银河证券给予买入评级，预计2025-2027年净利润分别为5.04亿、6.07亿、7.07亿元。