茅台2024业绩稳增！Q4净利254亿，高毛利承压但未来目标价看400元

贵州茅台2024年全年营收约1741.44亿元，净利润862.28亿元，同比增长16%和15%；Q4单季营收510.22亿元，净利润254.01亿元，同比增长13%和16%。毛利率维持高位但略有波动，2024年毛利率91.93%，净利率52.27%，Q4毛利率92.89%。2025-2027年EPS预测分别为75.23/81.66/88.00元，对应PE为21/19/18倍，目标价区间约400元。市场对茅台业绩稳定性认可，但销售费用率上升及部分指标微降引发关注。