白酒行业迎来商品属性重塑！贵州茅台份额领跑，下半年或迎业绩拐点

国泰君安与海通证券联合发布的白酒行业报告指出，白酒板块当前股价调整已先于基本面，防御属性凸显。报告强调白酒商品属性正在重塑，快消属性增强，企业竞争逻辑从提价转向抢占市场份额。贵州茅台等头部企业凭借品牌和渠道优势，在2025年上半年动销表现领先。预计2025年下半年行业将触达库存底和业绩底，具备份额逻辑的企业（如贵州茅台）有望受益。报告同时提到全球贸易冲突等外部风险可能影响复苏进程。