茅台2024成绩单：双位数增长背后，i茅台遇冷与系列酒爆发成焦点

贵州茅台2024年营收1708.99亿元、净利862.28亿元，同比增15.71%和15.38%，其中Q4营收501.23亿元、净利254.01亿元，同比增12.83%和16.21%。分红率75%，2025年目标营收增长9%。茅台酒销量超预期，系列酒成增长主力，直销占比下降至56.13%，i茅台收入同比降10.51%。毛利率92.89%，净利率50.68%，经营现金流大增65%。分析师预计2025-2027年营收及净利维持9%左右增速，维持“买入”评级。