券商集体下调茅台评级：增速放缓与估值承压成主因

近期券商对贵州茅台等龙头股评级下调引发关注。中国银河证券将贵州茅台评级下调至'谨慎推荐'，主要因预期增速放缓及估值偏高。2024年茅台虽完成业绩目标，但茅台酒放量导致价格承压，传统批发渠道销售增量替代线上直销，需求疲软下增长空间受限。券商认为公司需在量、价、渠道结构上精细化调整。同期中国中免等个股也被下调评级，而云南白药、华大九天等12股获上调。多数券商对A股后市保持乐观，认为可能走出独立行情。