贵州茅台2024年营收增速放缓，毛利率微降，机构仍看好增持

贵州茅台2024年营收1708.99亿元，同比增长15.71%，但增幅较上年回落3.3个百分点。茅台酒营收1459.28亿元，增长15.28%，增幅回落2.12个百分点；系列酒营收246.84亿元，增长19.65%，增幅回落9.78个百分点。茅台酒销量4.64万吨，增长10.22%，出厂均价提升4.59%，但毛利率微降0.06个百分点至94.06%。整体毛利率92.08%，净利率52.27%，均小幅下滑。销售费用率下降0.61个百分点。机构给予增持评级，但提示消费疲软风险。