贵州茅台25Q1业绩稳健增长，直销渠道加速助力高质量发展

2025-04-30

贵州茅台2025年一季报显示，实现总营收514.4亿元（同比增10.7%），归母净利润268.5亿元（同比增11.6%）。茅台酒收入增长9.7%，系列酒增18.3%，直销渠道收入同比增20.2%，占比提升至46%。净利率升至54.9%，受益于税率优化及管理费用下降。机构预计2025年延续茅台酒与系列酒双轮驱动策略，维持“买入”评级。

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