新消费高歌猛进，传统消费承压复苏——贵州茅台面临增长放缓考验

近年来政策持续提振内需消费，新消费领域如黄金珠宝、潮玩、新茶饮等表现亮眼，相关企业股价和业绩双升。但传统消费中的白酒板块承压，贵州茅台作为行业龙头也面临增长放缓，2025年一季度白酒板块整体下跌超13%。机构分析认为白酒行业处于出清筑底期，二季度或现底部信号。家电、啤酒等传统消费细分领域在政策刺激下有所回暖。