茅台稳坐头把交椅但寒意逼近：合同负债三连降与行业冰火两重天

2024年白酒行业整体营收增长2.28%，净利润增长4.32%，但增速放缓且分化严重。贵州茅台以1741.44亿元营收（+15.66%）和862.28亿元净利润（+15.38%）稳居第一，远超同行。其合同负债连续三年下降，2025Q1末为87.88亿元，同比下降8.04亿元。行业价格倒挂问题突出，飞天茅台及系列酒市场价格下跌，企业普遍采取控量保价措施。二三线酒企如洋河、舍得、酒鬼酒业绩大幅下滑，行业两极分化加剧。