白酒行业承压但头部企业迎转机，2025年或迎业绩拐点

中信证券研报指出，2024年二季度白酒行业整体营收增速放缓，竞争加剧导致盈利能力承压，但春节旺季动销降幅收窄，预计2025年三季度起业绩有望改善。头部酒企如贵州茅台通过分红、回购等措施提升股东回报，叠加消费政策与经济复苏预期，维持对头部企业的配置建议。