白酒行业进入存量博弈，茅台稳居头部但增速承压

2025年1-4月全国规模以上白酒产量同比下降7.8%，连续八年下滑。中小酒企受'禁酒令'及消费升级冲击，部分破产或亏损，但茅台等头部企业业绩仍保持增长，不过增速放缓并主动调整目标。行业进入存量竞争阶段，品牌优势成为核心竞争力。