白酒行业调整期龙头股息率优势凸显，建议关注贵州茅台等

2025年上半年白酒行业受经济偏弱及限制饮酒政策影响，处于深度调整阶段。行业呈现五大变化：产品向低度化、高性价比转型，渠道加强掌控并拓展新平台，营销转向新场景培育，企业更注重渠道健康和长期发展。贵州茅台等龙头股息率达3.55%，处于低估值、低持仓阶段。分析认为，白酒行业将进入'质价比'竞争阶段，龙头凭借布局优势集中度或提升，建议关注贵州茅台等强品牌、高分红企业的投资机会。