贵州茅台上半年营收净利创新高但增速放缓至个位数

贵州茅台2025年上半年营收910.94亿元、净利润454.03亿元，同比增速分别为9.16%和8.89%，均降至个位数且创近年新低。茅台酒收入增长10.24%，系列酒仅增4.69%；直销收入占比44.76%，但i茅台平台收入占比下降。合同负债减少42.59%，显示经销商预付货款下降。公司计划2025年营收增速目标下调至9%，并已回购53.01亿元股份用于注销。行业报告指出白酒处于深度调整期，产量同比下降5.8%。