贵州茅台Q2营收净利双增 茅台酒占比提升

贵州茅台发布2025年第二季度业绩，Q2实现营业总收入396.50亿元，同比增长7.26%；归母净利润185.55亿元，增长5.25%；上半年营收910.94亿元，净利润454.03亿元，均同比增长约9%。分产品看，茅台酒收入增长11%，系列酒下滑6.5%，茅台酒占比提升至82.6%。分渠道，直销收入增长16.5%，占比43.3%，但i茅台收入微降。毛利率微降0.26个百分点，主因公斤装及系列酒折扣影响。经营现金流同比减少84.3%，因存款相关因素。公司预计通过产品创新和渠道优化维持全年目标。