贵州茅台上半年营收增速腰斩，净利润增8.89%

贵州茅台2025年上半年营业总收入911亿元，同比增长9.16%，净利润454亿元，同比增长8.89%，较去年同期增速分别下降近50%和40%。营业成本增长15%，毛利率下降0.46个百分点。二季度营收、净利润环比分别下滑117亿元和83亿元。分析师认为消费需求减弱、系列酒增长乏力导致增速放缓，公司投资属性正从高成长转向高股息。8月13日股价下跌1.18%，收盘1420元，股息率达3.63%，但市场担忧增速进一步下滑影响估值。