东吴证券维持贵州茅台买入评级，系列酒增速放缓但转型推进

东吴证券发布研报给予贵州茅台买入评级，指出茅台酒销售稳定但系列酒Q2增速放缓，毛利率和预收款有所下降，同时公司正推进供给侧转型以强化产品与渠道适配。风险提示包括宏观经济压力导致消费疲软及需求恢复不及预期。