茅台股息率比肩高股息板块 行业低基数期将至

白酒行业动销分化，高端品牌表现较优。贵州茅台等高端酒企营收利润增速放缓，但动销下滑相对可控。2025年上半年酒鬼酒、水井坊等酒企营收利润明显下滑。贵州茅台股息率3.95%，与银行、家电等高股息板块基本持平，并被纳入多个红利指数。行业预期悲观情绪已消化，下半年可能进入低基数增长期，报表端压力将逐步释放。