天风证券维持贵州茅台“买入”评级 全年目标可期

天风证券研报指出贵州茅台2025年上半年业绩符合预期，全年目标可达成。第二季度茅台酒收入320.32亿元，同比增长10.99%，系列酒收入67.40亿元同比下降6.53%。茅台酒收入占比提升至82.62%，主要因1L装产品加大投放及新发布的5款产品贡献增量。海外市场收入17.74亿元，同比大增27.64%，占比提升至4.58%，受益于公司加强国际拓展。研报维持“买入”评级。