白酒行业复苏信号明确，贵州茅台迎拐点机遇

2025年7-8月白酒行业动销边际改善，渠道库存去化加快，8月核心市场动销环比增长12%，高端白酒批价波动率控制在5%以内。行业预计2026年春节将迎来基本面拐点，头部企业历史问题将解决70%-80%。酒ETF四连阳，贵州茅台作为龙头标的受资金关注，当前板块估值处于历史低位且机构持仓比例较低，市场预期差显著。