茅台半年报营收微增 应收项目同比大幅飙升

2025年上半年，贵州茅台总营收910.94亿元，同比上涨9.16%，归属净利润实现同比增长，是6家实现半年度收入与业绩同比双增长的白酒企业之一，但增幅不及10%。第二季度，公司营收396.5亿元，同比增长7.26%，归属净利润185.55亿元，同比增长5.25%，是五大高端白酒品牌中唯一实现二季度归属净利润同比增长的企业；不过二季度营收环比减少22.92%，归属净利润环比减少30.89%。半年报显示，公司应收账款和应收票据同比大幅飙升，其中应收账款同比上涨约2694%，应收票据同比上涨约748%，经营活动产生的现金流量净额二季度同比大跌84.29%。期末应收账款和应收票据账面价值合计占半年度营收（不含财务公司业务）之比约为3.19%，同比上涨约2.78个百分点，二季度单季该比例同比上涨约6.44个百分点，营收质量有所下降，与五粮液应收项目同比下降的变动趋势相反。