贵州茅台25Q2营收397亿 同比增7.3%符合预期

2025年白酒行业中报显示，高端白酒表现领先，25H1/25Q2整体营收分别同比6.2%/3.4%。贵州茅台25Q2实现营业总收入397亿元、归母净利润186亿元，分别同比7.3%/5.3%，收入符合市场预期。从产品、渠道结构来看，直销渠道占比提升，高基数下25Q2系列酒营收有所回落，茅台酒维持双位数增长，预计非标茅台酒贡献主要增量。