贵州茅台本周涨幅领先 白酒板块随情绪上涨

本周（9月8日至12日）白酒板块上涨1.71%，贵州茅台涨幅领先。情绪面方面，美国降息预期加强，白酒板块作为顺周期优质资产跟随大盘情绪上涨；后市伴随重要会议政策预期升温，板块估值有望继续震荡上升。基本面看，高端产品价格延续压力，飞天茅台批价下降，当前传统双节消费氛围尚未起势，需求仍然偏弱，但预计随着品价比持续凸显，动销将环比改善，飞天批价同比值或将触底。酒企中报集中反映需求压力，场景缺失对渠道和酒企的压力预计将在第三季度报表进一步体现，市场对酒企全年增速下修预期较为充分；伴随旺季临近和政策影响边际减弱，白酒市场动销环比有所回暖但同比预计延续承压，基本面的修复有赖于需求的实质性改善。投资建议中，贵州茅台被纳入本周推荐组合。