茅台动销加速双节催化 长期转型成效显现

近期贵州茅台动销流速加快，8月终端环比增长约15%~35%，9月至今动销预计同比转正，临近中秋国庆双节旺季需求进一步催化。需求端边际修复，各地餐饮修复明显；经营端“三个转型”策略显效，科学调控产品投放解决供需适配问题；渠道端总经理率队调研三大市场，与200余家经销商沟通稳定信心。公司坚守长期主义，推动营销体系变革，产品端构建“金字塔”体系，渠道端强化协同，消费端增强触达。1.98万吨扩产节奏随市场态势调整。年轻化方面通过组织改革和产品创新触达年轻群体；国际化方面深化“六大体系”建设，上半年海外收入同增31.3%。市值管理体系化运作，制定《市值管理办法》，发布三年分红规划（底线75%以上），正筹划新一轮回购，茅台集团将推动新一轮股票增持。