董广阳研判白酒：6月或为底部 长期集中度提升

华创证券董广阳团队在最新研报中对白酒行业及贵州茅台相关趋势进行研判。长周期方面，白酒总量预计稳定在300—350万吨，进入量跌价稳或微涨的成熟期，行业集中度将持续提升，头部名酒企业优势显著，小企业加速出清；同时认为白酒长期占据中高端宴请主导地位，随消费者收入增长和社交需求增加，个人消费场次或上升。短周期方面，判断本轮白酒调整6月份或为周期底部，行业复苏关键在于忠诚消费者库存消化完毕，其率先购买将带动老酒价格回暖并传导至整个市场，尽管业绩触底可能滞后半年到一年，但股价或已进入震荡回升阶段。