茅台换帅+增长下修 飞天价跌破1800元

2025年10月25日茅台集团换帅，张德芹离任，实业型官员陈华接任。张德芹任期545天为上市后最短，其改革效果不及预期，9月公司考虑将年度增长目标从9%下修至5%左右。截至10月26日，飞天茅台价格跌至1800元以下，此次换帅是政策层面接管，贵州期望茅台实现财政与企业双重稳定。