茅台渠道控价显疲态 拐点或在2026年中

茅台经销商体系暴露出控价能力显疲态等弊端，当前已进入严峻的去库存周期，且从系列酒扩散至核心的飞天茅台，渠道去库存压力加大。
经销商因成本压力及现金流需求，开始低价甩卖飞天茅台以缓解压力。
分析指出，此轮茅台行情的拐点或在2026年中，需重点关注应收票据规模减少及M1同比增速持续回升两大指标。