茅台价格战升级，行业龙头承压

11月，53度500ml飞天茅台散瓶批发价首次跌破1600元心理关口，创下上市以来新低，这不仅是单品的价格波动，更是整个白酒行业进入存量竞争、价格战升级的信号。

价格下跌的背后是市场供需格局的彻底反转，大量库存被推向市场，进一步加剧了价格下跌压力。

尽管贵州茅台财务报表依然保持盈利能力，但2025年第三季度营收和净利润同比仅增长约0.5%，增长基本放缓。批发价的持续下跌可能影响经销商的积极性和盈利能力，行业库存高企，需求不足，茅台面临稳价之路的挑战。