茅台批发价跌破指导价，三季度营收增速创11年新低

飞天茅台价格出现明显松动，根据最新数据，2025年散瓶飞天茅台批发参考价已降至1485元/瓶，原箱折算后报1495元/瓶，双双跌破1499元的官方指导价。

茅台过去依赖的政商务消费与高端礼品市场持续萎靡，2025年三季度高端白酒的商务消费同比下降了30%。需求疲软导致高库存，白酒行业平均库存周转天数高达900天。

贵州茅台2025年第三季度营收仅微增0.3%，创下近11年来单季增速新低。曾被寄予厚望的直销渠道和“i茅台”数字营销平台，在三季度收入分别下滑了14.8%和57%。系列酒收入同比大幅下滑33.7%。

面对困境，茅台管理层承认行业已进入存量竞争期，核心策略为主动控制发货、减轻经销商库存压力，并努力拓展客群年轻化与场景。