茅台推控量政策稳渠道，机构看好释放结构压力

多家媒体报道，贵州茅台近期推出控量政策，涵盖短期减负和中长期结构性改革。短期措施方面，2025年12月内，贵州茅台将停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日，在适当时候恢复。

中长期结构性改革方面，2026年，贵州茅台计划大幅削减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩减的产品供应。针对上述控量政策，公司证券部工作人员表示，对于未来市场政策，公司仍在研究中，具体策略可能会在28日左右的渠道商联谊会上正式发布。

当前，机构层面对茅台的控量措施普遍持积极态度。花旗指出，这一举措有利于稳定批发价及股价，“大幅降低经销商非飞天产品配额要求”是缓解经销商营运资金压力的关键举措。东吴证券也认为，控量政策短期减负，中期非标茅台酒减量释放结构压力，有助于凝聚经销商力量，充分挖掘拓客推广潜力。