机构研判：茅台批价连稳四日，白酒拐点渐明

近日，飞天茅台（2025散）批价在跌破1499元指导价后，已连续4日企稳在1550元/瓶。

中金公司及华创证券的分析师团队对此发表了观点。中金公司认为，随着扩大内需政策的持续深化，有望对白酒需求端构成提振，在2025年低基数下同比有望转正，预计行业将从上半年开始迎来梯次修复。供给端的库存隐患预计基本解除，更多企业会拥抱即时零售等线上渠道。整体预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。华创证券团队同样认为2026年白酒周期将加速筑底，并提出需持续观察飞天茅台批价企稳放量以及经销商现金流企稳好转两大指标。