【观点】茅台春糖动销亮眼，DTC转型领先

华创证券发布2026年春糖反馈深度报告，指出白酒行业正从渠道中心向消费者中心转型，茅台以i茅台平台引领DTC转型，形成断代式领先。

报告显示，茅台飞天动销亮眼，节后批价坚挺在1600元以上，好于预期，渠道库存基本为零，Q2非标产品将开启代售制。

投资建议中，首先推荐茅台，认为其通过i茅台大幅拓圈、经营确定性好且股息率高，在行业筑底分化期率先迎来拐点。