【观点】茅台市场化改革获买入评级

券商研报首次覆盖贵州茅台，给予“买入”评级。预计2025-2027年营收和净利润稳步增长，PE估值合理。

公司借行业底部推进市场化改革，构建“自售经销代售寄售”销售模式，加强价格掌控和营销转型，商业模式变化意义重大。研报认为，通过产品结构分层和提价机制，公司能应对行业调整，维持增长。