【业绩】贵州茅台2025年营收净利首次双双下滑

贵州茅台2025年业绩承压，营收与净利润均出现上市以来首次同比下滑。

2025年营业收入1688.38亿元，同比下降1.21%；净利润823.2亿元，同比下降4.53%。第四季度净利润176.93亿元，环比下降7%，远低于分析师一致预测。

经营活动产生的现金流量净额大幅收缩33.46%，公司净利率连续三年下滑，2025年销售费用同比增加28.62%。