【业绩】贵州茅台2025年营收利润首次下滑

4月16日晚间，贵州茅台发布2025年年报。数据显示，公司2025年全年营收1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.20亿元，同比下降4.53%。这是公司自2001年上市24年以来，首次出现年度营收和净利润双双下滑。分季度看，第四季度业绩出现“断崖式”下跌，营收同比暴跌19.35%，归母净利润同比骤降30.34%。

分产品看，茅台酒营收微增，基本盘稳定；但系列酒营收同比下滑9.76%，成为拖累整体业绩的核心因素。渠道方面，直销渠道收入增长，但批发代理渠道及i茅台平台收入均显著下滑。同时，公司拟每股派息27.993元，合计分红350.33亿元，分红比例维持高位。